平安好医生首现年度盈利，股价高开低走，投资者预期未达？
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互联网医疗行业作为资本市场的宠儿，一直不乏领军企业涌现。然而，在这其中，平安好医生（01833.HK）作为平安集团的医疗养老生态圈旗舰，尽管身后有强大资本支持，却长期陷入亏损的困境，表现不及同板块的京东健康（06618.HK）和阿里健康（00241.HK）。
不过，这一局面在3月12日晚间迎来了转机，平安好医生终于宣布实现了盈利。然而，令人意想不到的是，3月13日开盘后，其股价在高开近3%后迅速回落，一度跌幅接近4%，市场反应冷淡。
这份成绩单究竟是让市场等待太久而一时反应不过来，还是没有达到投资者的预期？从最新发布的业绩报告中，我们或许可以找到一些线索。
平安好医生自2018年5月上市以来，一直处于亏损状态，但2024年的业绩报告显示出了积极的变化。这一年，平安好医生实现营收48.08亿元，同比增长2.9%，虽然距离2021年的巅峰73.34亿元还有差距，但总算重回正轨。
从业务板块来看，医疗服务板块表现亮眼，收入同比增长4.9%至21.69亿元。这主要得益于平安好医生与平安集团综合金融业务的深度协同，通过家庭医生为核心提供丰富的线上医疗服务，如线上问诊、就医协助、专家问诊和慢病管理等。
相比之下，健康服务板块的收入为23.56亿元，同比下降7.6%，这主要是由于一次性因素导致部分业务集中履约，使得2023年收入基数较高。不过，养老服务板块表现突出，年内实现收入2.83亿元，同比飙增413.5%，毛利率也同比大增16.5个百分点至29.1%。
从支付方来看，来自综合金融客户端（F端）的收入为24.17亿元，同比增长9.6%，主要得益于单客收入（ARPU）同比增长17.6%。企业端（B端）的收入同样表现不俗，达到14.32亿元，同比增长32.7%，增速显著高于F端。B端累计服务企业客户数达2049家，同比增长35.9%，其中86%来自平安集团渠道，14%来自自主拓展渠道。
在利润端，平安好医生2024年实现归母净利润8142.8万元，经调整净利润为1.58亿元，成功实现首次年度盈利。这主要得益于公司在费用管控方面的得力措施和资源配置效率的提升。通过AI赋能和加强投产管控，平安好医生的费用率同比下降14.4个百分点。
平安好医生在业绩报告中指出，公司已在“平安医博通”多模态大模型、“平安医家人”医生工作台基础上，完成DeepSeek部署及部分场景应用验证，标志着公司在AI医疗领域迈出了重要一步。通过AI赋能，医疗服务各环节的效率和质量指标均有显著提升。
平安好医生的员工数量也在持续下降，从2021年的3425名减少到2024年的1563名，这在一定程度上也降低了公司的管理费用。AI技术的发展及应用成为费用管控得力的关键因素之一。
尽管全年营收仅同比增长2.9%，但平安好医生通过费用管控得力、提质增效，成功实现了扭亏为盈。随着DeepSeek大模型的接入和场景验证，平安好医生还将持续推进对平安集团2.4亿个人金融客户的医疗服务覆盖和健康档案建立，充分利用医险数据闭环的独特优势，加速推进AI大模型在复杂疾病的多学科会诊等场景的应用。
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