创投人“入主”后，汇通能源拟近2亿携手“芯片教父”布局光罩，投资标的还没盈利
8月11日晚间，汇通能源（600605.SH）公告称，公司拟通过股权转让及增资方式获得兴华芯（绍兴）半导体科技有限公司（以下简称“兴华芯”）7.43%股权，总交易对价为1.95亿元。此次交易包括以4500万元受让兴华芯1.82%股权，并以1.5亿元认购兴华芯新增注册资本1亿元。
同时，汇通能源计划在兴华芯一期产线的月交货量达到设计满产水平后，进一步增资或收购更多股权，增资价格不高于2元/股。
据悉，兴华芯成立于2022年11月，位于浙江绍兴，是一家从事半导体光罩制造的企业，其半导体光罩产业项目入选2024年浙江省重大产业项目。而本次交易对手绍兴芯兴企业管理有限公司是兴华芯的控股股东，其法定代表人为“芯片教父”张汝京。
值得注意的是，兴华芯自2024年第四季度开始实现生产销售，但目前产能和销售仍处于爬坡期，尚未实现盈利。而本次以股权转让及增资方式对兴华芯的投资，亦是汇通能源首次在半导体行业实体公司的投资布局。
消息出后，8月12日，汇通能源在集合竞价阶段触及涨停，随后快速回落水下震荡，收于38.66元/股，跌幅5.20%，换手率8.21%。
主营美居装修、物业服务、房屋租赁的汇通能源为何选择押注半导体？又为何看中了做光罩的兴华芯？
图片来源：图虫创意
房屋征迁积累资本，“换主”后布局硬科技
公开资料显示，汇通能源做过轻工机械，干过风电，在2019年风电抢装潮来袭时选择急流勇退，转向发展房地产。随着房地产市场下行，公司2023年将房地产开发业务置出，收回6.16亿元现金。目前，汇通能源主营业务仅留下房屋租赁、物业服务及美居装修等轻资产业务。
近年来，汇通能源业绩波澜不惊，在剥离房地产开发业务后，其2024年营收同比增长5.03%至1.37亿元。最新业绩预告显示，其2025年上半年扣非归母净利润变动幅度不大，但归母净利润缩至1700万元~2400万元，同比减少70.76%~79.29%，变动主要原因系去年同期因房屋进行征迁获得奖励补贴。
随着上海城市更新的推进，汇通能源近年来有多处房产被征迁获得赔偿，现金充裕后也不断进行理财，截至2025年一季度末，汇通能源货币资金达到6.50亿元，而去年末则是高达14.60亿元。
汇通能源相关工作人员对时代财经表示，由于一季度买结构性存款和银行大额存单，所以部分资金不在货币资金上，“关注历史阶段性定期报告，也可以看到我们会定期买理财，只是去年年底做了赎回，所以全部体现在货币资金上。”
而账上趴着的数亿资金，汇通能源在迎来新实控人后找到了新的用途——投资半导体。
2024年底，德珩嘉岳、芯德锦用12亿元从绿都地产处拿下西藏德锦100%股权，成为汇通能源间接控股股东，其实际控制人也由汤玉祥变更为黄颖。
根据公告及天眼查信息，黄颖曾任上海韦豪创芯投资管理有限公司（以下简称“韦豪创芯”）合伙人，该公司成立于2020年，获得中国半导体行业龙头韦尔股份投资和自持，专注于泛半导体领域优质企业的股权投资。根据桔子IT数据，韦豪创芯在先进制造和人工智能共投资43个项目，共计21.68亿元。
公开数据则显示，黄颖从事风险投资十余年，主要投资方向为TMT、大健康、智能制造等。实控人的背景，也让汇通能源的投资路径有明确方向。
自二季度以来，汇通能源通过子公司上海汇德芯源企业管理有限公司（简称“汇德芯源”）投向各类半导体产业基金。
今年4月，其出资3000万元投资安徽高新元禾璞华私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“元禾璞华”），该基金围绕长三角区域内十大新兴产业进行投资，重点关注以半导体和智能制造为核心的硬科技领域，并在6月完成工商登记及中国证券投资基金协会登记备案。
今年5月其则宣布对国仪（宁波）私募股权投资基金管理有限公司（简称“国仪投资”）拟设立并管理的基金投资3000万元，增加在半导体关键材料、先进封装等领域的投资布局。
而汇通能源选择的合作方都是实力强劲的半导体投资老兵。
据官网显示，元禾璞华的基金管理人为元禾璞华同芯（苏州）投资管理有限公司，成立于2018年，从事半导体产业链及相关上下游产业的投资，历史管理基金规模超过150亿元，累计投资集成电路项目超过200个，截至目前已培育出韦尔股份、华大九天、恒玄科技、华勤技术等50多家上市公司。
国仪投资成立于2019年，以早中期投资为主，并围绕“半导体、高端装备”两个行业，聚焦“关键材料”、“关键软件”、“关键设备”三个维度细分条线进行投资，先后管理基金规模近百亿。
携手“芯片教父”，布局光罩产业
“就竞争格局而言，不管是体量还是技术产品的迭代，中国半导体行业已经有了突飞猛进的发展……整个行业现在基本上来到了一个并购+创新的综合性时代。”元禾璞华基金合伙人牛俊岭今年5月接受媒体采访时如此说到。
国信证券研报指出，半导体行业正迎来“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”三重共振，估值扩张行情可期。行业的高景气度吸引了大量资本密集涌入，如北方华创斥资31.82亿元收购芯源微17.9%股份，加强设备端协同效应；华大九天拟收购芯和半导体控股权，完善EDA工具链布局；绿通科技以5.3亿元高溢价收购大摩半导体51%股权，跨界进入设备领域。
对于汇通能源来说，在现有业务增长空间相对有限的情况下，寻找新的业务增长点成为了必选项，而光罩则成为他们的“心头好”。
光罩又称为掩模版，被认为是光刻工艺的“底片”，是半导体前道材料中第三大耗材，其精密程度直接关系到芯片的精度与良率。然而，全球光罩市场长期被日本凸版、美国Photronics等头部企业垄断，国内高阶光罩的国产化率不足20%。
在此背景下，“芯片教父”张汝京于2022年底主导成立了兴华芯，在光罩领域扎根突破，而在此前他曾先后创建中芯国际、新昇半导体（沪硅产业的全资子公司）、青岛芯恩等半导体公司，填补国内半导体细分领域空白。
时代财经了解到，兴华芯于2023年3月开工建设，2024年4月产出首张半导体光罩样片，2024年底进入生产阶段，发展迅猛。目前，兴华芯已实现40nm及以上全制程的光罩研发与生产，每月产能已过千片，预计今年年底将达到第一期满产，二期生产线规划完成后，月产能将提升至3000片。
在首张样片“问世”时，兴华芯总经理曾振瑞曾表示，随着公司产能的进一步提升，今后将成为国内最大规模的光罩基地之一，预计全部达产后可年产半导体光罩3.6万片，实现年销售17亿元、利润5亿元。
值得注意的是，这也是汇通能源在投资布局半导体和智能制造等硬科技领域后首次直接对半导体企业进行投资。
据了解，投资兴华芯也契合了汇通能源的转型需求。一方面，兴华芯所处的半导体光罩领域市场潜力巨大，国内替代需求迫切，通过投资可以分享行业增长红利；另一方面，借助张汝京团队的技术与产业资源，能够快速切入半导体核心环节，降低自主研发的周期与风险。此外，兴华芯位于长三角地区，该区域占据全国超60%的集成电路产业份额，产业集群优势明显，有利于整合区域资源，实现协同发展。
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